無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2025年4月24日：意大利奢侈品牌Gucci古馳一季度銷售再度暴跌，宣告其結束了頂級品牌生涯。

1--3月，Gucci銷售暴跌24%至15.71億歐元，不到同期競爭對手Hermes愛馬仕41.29億歐元的四成，去年該品牌銷售已經跌至愛馬仕的一半，而Gucci較Hermes更早達成100億歐元里程碑。

期內該意大利品牌可比銷售暴跌25%，遠超市場預期的19%，集團期望的反彈非但沒有出現，反而面臨更困難的環境。

以目前整個奢侈品行業的結構計算，單季度沒有平均20億歐元的銷售，將會被頂級品牌除名，而此前這一數據是25億歐元。

2024年Gucci銷售暴跌23%，營業利潤跌幅51%。若以此趨勢繼續，2025年Gucci銷售較兩年前將會腰斬，與此同時營業利潤率將會降至10-20%低段，而目前在高額負債下，母公司法國奢侈品集團處境極其危險。

Kering SA(KER.PA)開云首席執行官Fran?ois-Henri Pinault在業績聲明中用“艱難”來形容2025年的開局，但稱在集團預期之中，并表示在動蕩的環境下，集團正專注于執行行動計劃，以達到戰略和財務目標，并加強所有品牌的定位，與此同時集團正提高警惕，以抵御宏觀經濟逆風。

Fran?ois-Henri Pinault繼續堅稱，集團將從目前的形勢中走出來，變得更強大。

其類似言論已經重復三年，但Gucci不但沒有走出來，變得更強大，相反品牌優勢變得不斷微弱，集團經營和現金能力更是持續下滑，2024年開云錄得負現金流，過去半年集團不得不大舉開始出售資產籌集資金，而多個資產都是過去兩年內才收購。

管理層在評論Gucci表現時，認為客流量下滑以及庫存清理嚴重拖累表現。

集團第二大品牌Yves Saint Laurent圣羅蘭同樣低迷，季度銷售跌幅8%，可比銷售跌幅9%至6.79億歐元；Balenciaga巴黎世家更加低迷，以該品牌為代表的其他品牌一季度銷售大跌11%至7.33億歐元。

客戶年齡群更大的Bottega Veneta葆蝶家期內收入增加4%至4.05億歐元。

眼鏡和美容業務一季度收入分別增加3%和8%至4.76億歐元和7,100萬歐元。

Gucci拖累下，開云集團一季度銷售大跌14%至38.83億歐元，所有市場全部低迷。其中亞太市場狂跌25%，西歐和北美市場跌幅13%，日本市場同樣有11%的雙位數下滑。

集團管理層透露一季度公司關閉25間門店至1,788間，主要來自Gucci和直營渠道，關店旨在降低成本。

對于分析師提問Gucci關閉洛杉磯高端沙龍是非意味著放棄高端定位，集團管理層不承認，首席財務官Armelle Poulou表示品牌繼續努力推向高端市場。

2023年初該品牌在洛杉磯推出首間面向富豪的豪華沙龍。

由于過去幾年奢侈品行業價格瘋漲，中產群體大量與該行業絕緣，年輕一代更是轉向旅游、餐飲等體驗性消費，這一趨勢尤其在中國市場劇烈轉變，以泡泡瑪特為代表的文娛消費火爆，該集團最受年輕消費者青睞的巴黎世家老爹鞋銷售慘烈亦主要受此影響。

同行LVMH SE路威酩軒月中公布了同樣糟糕的一季度業績，Hermes SA愛馬仕集團雖然維持增長，但錄得除疫情外28個季度來最差表現，集團核心競爭力——配貨制度正在被擊潰，報告期內僅有皮具品牌跑贏整體表現，配貨主力腕表銷售暴跌10%。

盡管奢侈品行業仍不承認存在結構性問題，但周期性問題無法解釋Brunello Cucinelli繼續強勁的表現和如此瘋狂的下追速度。

奢侈品行業，尤其是皮具產品在高速增長40年后，滲透率在全球主要城市已經完成大眾化，其奢侈屬性逐漸消弭。

無時尚中文網創始人唐小唐過去兩年多次在無時尚中文網專業用戶群的行業交流中表示，手袋產品應用場景和使用頻率大幅下降，生活方式轉變，由運動鞋對時裝鞋的毀滅性打擊，未來可能逐漸在該類別顯現。

Armelle Poulou在業績會上向分析師坦誠，二季度迄今并沒有看到行業好轉的任何跡象，但預計下半年表現好于上半年，另外集團正在繼續積極出售房地產業務去杠桿。

包括YSL、Burberry在內的多個中、大型品牌已經開始對價格做出針對性調整，包括不限于直接降價，但Hermes、Louis Vuitton、Chanel仍在持續漲價以銷售下滑賭博維持利潤率和定位。

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